Καθώς η αργία της 4ης Ιουλίου πλησιάζει στο τέλος της, ξεκινάμε για το παραδοσιακό δεύτερο εξάμηνο του οικονομικού έτους. Η φετινή Ημέρα της Ανεξαρτησίας ήρθε με ένα πρόσθετο highlight – την «Σούπερ» Πανσέληνο. Για τους πιο δεισιδαίμονες εμπόρους, αυτό σηματοδότησε την πρώτη Supermoon της χρονιάς και την αρχή μιας σειράς τεσσάρων που θα είναι ορατή μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου. Ίσως υπάρχουν περισσότεροι δεισιδαίμονες έμποροι από ό,τι πιστεύαμε, καθώς οι τάσεις της αγοράς φαίνεται να αλλάζουν κατά τη διάρκεια αυτού του ουράνιου γεγονότος.
Τα τελευταία τρία χρόνια, οι αλλαγές έχουν παρατηρηθεί σταθερά κατά τη διάρκεια των εβδομάδων που εμφανίζεται και σβήνει η Υπερσελήνη. Το 2020, η περίοδος από τις 9 Μαρτίου έως τις 7 Μαΐου υπήρξε μάρτυρας ενός αστρονομικού ράλι 161% στην αγορά Bear, παρόμοιο με έναν φοίνικα που αναδύεται από στάχτες. Αντίθετα, το διάστημα του 2021 από τις 27 Απριλίου έως τις 24 Ιουνίου χαρακτηρίστηκε από μια συνθηκολόγηση 51% σε μια Bull Market, που θυμίζει την πτώση του Icarus. Πιο πρόσφατα, από τις 14 Ιουνίου έως τις 12 Αυγούστου 2022, οι αγορές σημείωσαν άνοδο 43% εν μέσω μιας αγοράς Bear.
Με φρέσκα στο μυαλό μας τα ουράνια γεγονότα και τις ανατροπές της αγοράς, ας μηδενίσουμε τώρα το σημερινό τοπίο. Μέχρι στιγμής, όπως δείχνει το παραπάνω διάγραμμα, οι αγορές αυτής της εβδομάδας χαρακτηρίζονται από κλίμα κινδύνου, με τις μετοχές και τα κρυπτονομίσματα να αυξάνονται ελαφρά μεταξύ 0-2% ενώ τα επιτόκια παρέμειναν κυρίως στατικά. Η Σαουδική Αραβία και η Ρωσία έχουν θεσπίσει βαθύτερες περικοπές στην παραγωγή πετρελαίου τους, καθώς οι τιμές του πετρελαίου συνεχίζουν να είναι υποτονικές και ασταθείς λόγω της χαμηλής ζήτησης. Αυτές οι ασταθείς τιμές παρουσιάζουν ιδανικές συνθήκες αγοράς για να εκμεταλλευτούν οι scalpers. Ο πληθωρισμός, εν τω μεταξύ, αναμένεται από πολλούς παρατηρητές της αγοράς να σταθεροποιηθεί γύρω στο 3-4% μέχρι το τέλος του έτους, επηρεασμένος από τη σταδιακή κατάργηση των θετικών επιδράσεων της βάσης μετά την πτώση των τιμών του πετρελαίου αυτό το τρίμηνο. Ως εκ τούτου, οι έμποροι μπορεί να σκεφτούν την κατασκευή αντιστάθμισης έναντι του πληθωρισμού κατανέμοντας κεφάλαια σε περιουσιακά στοιχεία που έχουν ιστορικό άνθησης σε πληθωριστικά κλίματα, όπως πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός, οι συμμετοχές σε ακίνητα ή μετοχές εταιρειών που διαθέτουν ισχυρή μόχλευση τιμών. Το μεγάλο ερώτημα για τους εμπόρους κρυπτογράφησης θα είναι εάν το BTC θα θεωρηθεί τελικά ως ένα άλλο περιουσιακό στοιχείο «αντιστάθμισης πληθωρισμού».
Από τη μακροοικονομική πλευρά, καθώς οι κουρτίνες πέφτουν στην εβδομάδα διαπραγμάτευσης, η στάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας αναδεικνύεται με σαφήνεια και είναι παράξενα παράλληλη με την άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων των ΗΠΑ. Μετά τη δημοσίευση των πρακτικών της συνεδρίασης της FOMC την Τετάρτη, το Τερματικό Επιτόκιο της Fed παρέμεινε σταθερό στο 5.4%, σε συγχρονισμό με την πρόσφατη αφήγηση πολιτικής. Όπως αναμενόταν, η Fed συνεχίζει να διατηρεί μια γερακινή στάση. Τα πρακτικά επαναλαμβάνουν αυτό που ο Πάουελ γνωστοποίησε τις τελευταίες εβδομάδες: μια συναίνεση μεταξύ των μελών της Fed ότι θα απαιτηθούν πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων φέτος, υπονοώντας ότι η Fed βρίσκεται σε σταθερή πορεία προς μια νέα αύξηση επιτοκίων αυτόν τον μήνα. Αυτή η τροχιά ήταν σε μεγάλο βαθμό αναμενόμενη, καθώς οι αγορές ήδη τιμολογούν σε περίπου 33 μονάδες βάσης περαιτέρω αυξήσεων. Επιπλέον, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ΗΠΑ έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο, πίσω από την ισχυρότερη από την αναμενόμενη αύξηση του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου. Αυτή η οικονομική άνοδος παρέχει στη Fed το περιθώριο να ωθήσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων προς τα πάνω χωρίς να οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση. Αυτό δίνει στους εμπόρους μια ευκαιρία με τη μορφή Αντίστροφων ETFs του Treasury. Αυτά τα ETF έχουν σχεδιαστεί για να κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση των τιμών των ομολόγων του Δημοσίου. Όταν η Federal Reserve αυξάνει τα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων γενικά μειώνονται, οδηγώντας σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων. Κατά συνέπεια, τα αντίστροφα ETF του Treasury αναμένεται να κερδίσουν, παρέχοντας στους εμπόρους μια πιθανή οδό για κέρδος.
Συμπερασματικά, η ευθυγράμμιση των ισχυρών οικονομικών δεδομένων, οι προσδοκίες της αγοράς και η αποφασιστική στάση της Federal Reserve ζωγραφίζουν ένα κρίσιμο φόντο για το χρηματοπιστωτικό τοπίο καθώς διανύουμε το δεύτερο εξάμηνο του οικονομικού έτους. Η σύγκλιση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων των ΗΠΑ που κλιμακώνονται σε νέα ύψη, ενισχυμένη από μια απροσδόκητα εύρωστη αύξηση του ΑΕΠ, και η διακριτική προσέγγιση της Federal Reserve στη βαθμονόμηση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, υπογραμμίζει την περίπλοκη αλληλεπίδραση των οικονομικών δυνάμεων που λειτουργούν. Τόσο για τους εμπόρους όσο και για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, το τρέχον σενάριο της αγοράς απαιτεί στενή παρατήρηση και στρατηγική λήψη αποφάσεων.